最近幾天，華特達(dá)因發(fā)布了2022年中期報告營收和凈利潤均有增長，銷售凈利潤和毛利率均創(chuàng)上市以來最高值
財報發(fā)布后，國海證券和光大證券均給予買入評級但從半年報來看，雖然營收，凈利潤等數(shù)值均創(chuàng)歷史新高，但營收增速較去年同期有所下滑，凈利潤和扣非凈利潤增速為近三年最低值沃爾特·達(dá)因的業(yè)績增長能否在下一季度延續(xù)
凈利潤增速較去年同期下降36.9個百分點，為最近三年最低。
公開資料顯示，華特達(dá)因主要從事兒童藥品的生產(chǎn)和銷售以及教育的運營產(chǎn)品，包括以益可欣，益迪欣，益佳欣，蓋迪欣，益肝欣，舒童欣，益智友為代表的兒童營養(yǎng)與治療產(chǎn)品組合
依托這些板塊，2022年上半年，華特達(dá)因?qū)崿F(xiàn)營收12.25億元，同比增長21%實現(xiàn)凈利潤3.05億元，同比增長32.9%扣非后凈利潤2.96億元，同比增長33.76%
可是，2022年上半年，華特達(dá)因營收增速比去年同期下降0.3個百分點，凈利潤增速比去年同期下降36.9個百分點，扣非凈利潤增速下降39.31個百分點，為最近三年最低。
為什么沃特達(dá)因的凈利潤增速下滑如此明顯。
一方面，2022年上半年，Waterdyne大幅增加了銷售費用的投入，同時也加大了R&D和管理費用的投入其中，銷售費用為2.06億元，同比增加0.67億元，管理費用7473.66萬元，比去年同期增加1253.57萬元，創(chuàng)近5年新高，研發(fā)支出3199.12萬元，同比增加557.59萬元，也是近五年來最高
另一方面，主要是報告期內(nèi)沃特達(dá)因收入增速下滑所致。
2022年上半年，電子信息產(chǎn)品收入下降信息產(chǎn)品僅實現(xiàn)收入709.51萬元，呈現(xiàn)負(fù)增長，同比下滑31.54%
此外，與去年同期相比，2022年上半年，沃特敦沒有來自環(huán)保設(shè)備和工程業(yè)務(wù)的收入要知道，這部分業(yè)務(wù)在去年同期帶來了1.32億元的營業(yè)收入
這是因為華特達(dá)因在去年11月剝離了環(huán)保設(shè)備和工程業(yè)務(wù)，將其持有的華特環(huán)保51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華特集團。
相比之下，教育，醫(yī)藥產(chǎn)品，科技園管理和晶體材料收入繼續(xù)增長尤其是醫(yī)藥產(chǎn)品，其中易可欣作為達(dá)因制藥的一線品種，為公司做出了巨大貢獻但僅憑這款產(chǎn)品就能維持沃特達(dá)因的高增長模式嗎
一顆心這個大單品還能撐多久。
2022年上半年，醫(yī)藥產(chǎn)品和教育產(chǎn)品的營收貢獻依然強勁，但也存在隱憂。
教育方面，2022年上半年，雖然營收保持穩(wěn)定增長，但凈利潤出現(xiàn)下滑益華特臥龍學(xué)校教育產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)營收1.15億元，同比增長12.56%，高于去年同期營收增速5.57個百分點但凈利潤達(dá)到1786.74萬元，同比下降30%
財報顯示，目前達(dá)因藥業(yè)的主要產(chǎn)品有維生素AD滴劑，維生素D滴劑，復(fù)方碳酸鈣泡騰顆粒，甘草鋅顆粒，右旋糖酐鐵顆粒，口服補液鹽粉，阿奇霉素顆粒，利福昔明干混懸劑等其中，益可欣是達(dá)因藥業(yè)的一線品種，連續(xù)多年位居同類產(chǎn)品市場占有率第一
2022年上半年，達(dá)因藥業(yè)實現(xiàn)營收10.79億元，同比增長44%，較去年同期增長17個百分點，占當(dāng)期營收的88%醫(yī)藥產(chǎn)品毛利率也達(dá)到87.08%，比去年同期提高1.65個百分點
不過，目前作為達(dá)因藥業(yè)的大單品，益可欣尚未加入國家集中采購顯然，集中采購意味著產(chǎn)品有價格下降的風(fēng)險，并要求企業(yè)的生產(chǎn)效率更高
對此，沃爾特·達(dá)因曾在調(diào)查中表示，目前兒童專用藥品短缺，過早采集會影響兒童藥品企業(yè)的研發(fā)積極性我們還積極呼吁政府鼓勵R&D，生產(chǎn)和銷售兒童藥品的公司我們將盡力更好地布局終端渠道，更好地教育消費者，提高滲透率，豐富產(chǎn)品品種，從而降低經(jīng)營和市場風(fēng)險
同時，目前，維生素廣告市場的競爭對手很多據(jù)查詢，維生素AD滴劑有20家左右的公司獲得了注冊證，維生素D3滴劑有4家公司獲得了注冊證
依靠大單品易可欣賺得盆滿缽滿的沃爾特·達(dá)因也急需新的大單品來形成第二條增長曲線。
達(dá)因藥業(yè)最近幾年來也開發(fā)了兒童藥品，多種兒童保健食品，兒童營養(yǎng)食品，以及伊新，蓋迪新的兒童保健品，但目前其他產(chǎn)品的爆發(fā)力與伊新相比，仍然較小。
資本市場上，截至2022年8月2日收盤，華特達(dá)因報40.27元/股最近三個交易日，其股價累計下跌6.32%，總市值94.37億元
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