本報告簡介:
機床市場回暖，數控化率提高，硬質合金消費比重增加，機床規模有望進一步增長，國內替代加速，高端化，全球化，產業鏈整合將引領未來發展方向。
摘要:
結論:刀具是制造業的核心部件，廣泛應用于制造業的各個領域他們的消費屬性和分散的下游應用平滑了行業周期硬質合金是最有利的工具材料伴隨著機床長期數控率的不斷提高和中期機床行業的日益繁榮，硬質合金數控刀具具有韌性和廣闊的發展前景伴隨著國產工具性能的不斷提升，國產廠商有望加速向高端化，全球化，產業鏈一體化發展，實現高增長首次覆蓋刀具行業，增持
推薦:鋸齒刀片龍頭歐科億，深耕四大核心技術壁壘的華銳精密超硬刀具隱形冠軍沃爾德，礦用硬質合金龍頭新銳股份。
三大因素驅動，硬質合金數控刀具大有可為全球工具市場超過2400億，中國市場超過400億預計2022年機床整體增速將放緩至3.5%在三大驅動因素的共振下，硬質合金數控刀具中長期前景光明:2020年我國機床數控化率將為42.9%，與國際制造強國60%的機床數控化率相比仍有提升空間，數控刀具市場有望快速擴張我國硬質合金工具的消費量僅占53%，遠低于世界發達國家和歐美，日本的63%和70%，硬質合金工具的市場份額有望進一步提高，2022H2機床可能進入上行通道，工具行業景氣度有望上升
國內替代繼續加速，繼續向三化發展伴隨著國產刀具性能日益提升，性價比優勢凸顯，進口刀具占總消費的比重從2016年的37.2%下降到2021年的28.9%，在疫情的催化下，國內刀具企業憑借供應鏈和服務優勢，繼續加速國內替代在存量和增量的共振下，刀具長期國內替代空間近400億元
高端，對標國際領軍企業山特維克，國內企業在逐步加強高端工具行業布局的基礎上，正在向綜合解決方案供應商方向不斷努力，全球化，全球刀具市場比國內大5倍，市場更廣闊國內廠商在深耕國內市場的同時，加緊海外業務拓展，為公司未來參與國際競爭奠定了基礎，產業鏈整合，硬質合金工具中碳化鎢成本占80%以上，工具生產企業難以及時充分消化上游原材料漲價行業企業需要不斷加強上游產業鏈的整合布局，以降低原材料波動對企業經營的影響，提升市場競爭力
風險:行業競爭格局惡化，海外疫情回暖導致刀具供應鏈向國外轉移的風險，制造業景氣度不及預期的風險，原材料價格波動的風險。
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