還有最后一個月，資管新規過渡期結束的鐘聲就將敲響銀行業理財登記托管中心有限公司此前公布的數據顯示，截至今年三季度末，銀行理財市場凈值化比例已達86.56%，較去年同期提高26.08個百分點從銀保監會前期的摸底情況來看，預計絕大部分銀行機構可以在今年年底前如期完成整改任務
需要注意的是，資管新規過渡期結束并不意味著行業轉型的步伐就此停止現階段，銀行理財市場正向著真凈值化強化信披深度轉型的道路持續進發，規范程度仍在進一步增強
真凈值化保障市場穩健運營
資管新規過渡期正式結束前，監管仍在陸續從各個維度對銀行理財市場加以規范。
據相關政策要求，六家國有大行除嚴格按照現行監管規定使用攤余成本計量外，其理財產品自2021年9月1日之后新增的直接和間接投資的資產，均應優先使用市值法進行公允價值計量，暫不允許對除未上市企業股權外的資產采用成本法估值已適用成本法估值的理財產品存量資產，應于今年10月底前完成整改過渡期結束后，不得再存續或新發以攤余成本計量的定期開放式理財產品
這主要是針對銀行理財濫用攤余成本法估值的問題攤余成本與公允價值估值兩種方法都可能被凈值化產品所采用，后者需要滿足特定條件，但凈值波動較低，收益較穩定以某股份行一款凈值化轉型重點產品為例，該產品實行凈值化管理，并采用公允價值進行估值，以境內低風險，高流動性投資品種為核心，投資范圍包括但不限于銀行存款，同業存單，貨幣市場工具，債券，回購等資產類別數據顯示，這款產品2020年的收益率為2.3%，與同期公募貨基平均收益率相當但由于采用公允價值估值，產品凈值存在一定程度的波動，例如2020年5月市場利率上升時，該產品凈值就出現過暫時性下降
在現階段投資者對凈值型理財產品業績波動接受能力普遍不強的背景下，使用攤余成本法估值的理財產品相對更有吸引力但從公募基金的做法來看，為了更好地回歸代客理財的本源，打破剛性兌付，盡量采用公允價值估值才是銀行理財市場走向真凈值的必由之路
招商證券銀行業首席分析師廖志明認為，攤余成本估值理財產品規模大幅增長，容易積累風險，危及銀行體系的穩健經營。
可以預見，伴隨著估值方法的進一步規范，銀行理財新發產品凈值波動將有所加大，投資者接受閾值尚待提升的背景下，銀行理財銷售可能受到一定影響國家金融與發展實驗室特聘研究員任濤表示，未來，一旦攤余成本法理財產品嚴格受限，依靠這類產品沖理財規模的銀行將面臨較大壓力，路徑基本被堵死，后續設立理財公司的道路也會更曲折
強化信披提升投資者決策效率
打破剛性兌付的另一關鍵是充分的信息披露資管新規要求銀行理財回歸受人之托，代人理財的本源，這對銀行理財產品信息披露的真實性，完整性，及時性和準確性都提出了更高的要求
《理財公司理財產品銷售管理暫行辦法》明確規定，理財公司應當通過本公司和代理銷售機構官方渠道，行業統一信息披露渠道或與投資者約定的其他渠道披露全部在售及存續的理財產品相關信息，并保證投資者能夠按照銷售協議約定的時間和方式及時獲取披露信息。
完善的信息披露制度能讓投資者信任，也可以讓投資者有足夠的信息獨立做出投資決策，獲得投資收益也承擔投資風險《中國銀行保險報》記者注意到，截至今年上半年末，已累計有1400余份各類理財產品公告在理財中心搭建的行業統一信息披露渠道中披露
從最新情況來看，銀行理財產品信息披露的透明度還將邁上新臺階日前，信銀理財有限責任公司成為全國首家實現理財登記系統直聯的理財子公司，直聯系統覆蓋理財登記所有內容，包括產品信息直聯和投資者信息直聯其中，產品信息直聯范圍覆蓋了理財產品從申報到終止的生命周期全流程登記，投資交易以及底層資產的穿透登記等10個模塊，直聯要素超500個
理財公司內部的理財管理系統與全國銀行業理財信息登記系統直接聯網運行，意味著理財產品信息登記工作邁入更高效，更安全的系統直接對接運行之路，這將為進一步完善銀行理財產品信息披露機制奠定堅實基礎。記者早在一個月前的報道《銀行理財巨震！六大國有行被召集開會，“揮別”成本法估值，各方緊急制動24小時》就已指出，繼監管要求大行理財產品所投資產不得使用成本法估值后，影響迅速外溢，幾家城商行很快也被傳達了監管意圖。而據財新最新報道，部分股份行也接到了相關口頭通知。。
深度轉型為機構發展保駕護航
資管新規頒布后，銀行理財市場格局和觀念氛圍將得到根本上的轉變但需要注意的是，如期完成整改任務，甚至實現真凈值化都不是銀行理財轉型的終點
上海金融與發展實驗室主任曾剛表示，資管新規過渡期結束并不意味著徹底轉化完成存量產品的改造，或凈值化改造，如果按照既定時間基本完成，大體上不會有太大問題但有些因素是長期的，例如投資者理念或意識的轉換問題，因為投資者已經習慣原來的隱性保本產品，要接受風險的顯性化，還需經歷一個逐步的轉變過程
理財子公司的建立能很好地幫助銀行實現這一轉變理財子公司的產品銷售主要依賴母行渠道，而銀行擁有覆蓋范圍最廣的銷售網點，客戶通過線下網點可以和理財銷售人員進行溝通，容易建立信任，這為后續投顧化服務模式埋下伏筆相對于傳統銀行資產管理部，未來銀行理財子公司有可能拓展本行直銷，他行線下代銷，他行線上代銷的一體化銷售模式
更重要的是，理財深度轉型的推進，能幫助銀行做強財富管理業務，進而實現長遠發展廖志明分析稱，目前，經濟增長模式逐步由投資驅動轉向消費驅動，銀行業發展與經濟結構密切相關，零售銀行是未來方向零售銀行業務中，財富管理將是重中之重，資產管理與產品代銷是財富管理的兩翼理財業務發展好的銀行，其估值也有望得到提升
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