長江商報長江商報記者明洪澤。
上市不到半年，智明達就開始擴大外展。
公告顯示，智明達擬出資1.78億元對成都明科思微電子技術有限公司進行增資，以獲得34.99%的股權。
明科思微成立于2008年，是一家專注于半導體集成電路的R&D和生產，專注于模擬芯片設計和解決方案提供的企業，擁有一系列專利。
可是，雖然成立了13年，但明科思微仍處于虧損狀態，近兩年虧損不斷擴大今年上半年，其虧損超過1000萬元奇怪的是，自2019年以來，公司的凈資產和營業收入大幅下降
讓人不解的是，智明達此次持股的溢價率高達33倍日前，明科思微凈資產971.03萬元，估值3.45億元，談判價格3.3億元
收購智明達的另一個問題在于現金交易，但自身資金不足公司募投項目資金缺口超過5000萬元，但擠出1.78億元收購明科思微，可能影響其正常經營和募投項目的順利實施
收購事項披露當日，交易所發出問詢函日前，智明達宣布推遲回復問詢函
明四維的凈資產大幅縮水。
智達的資產收購充滿疑慮。
公告顯示，智明達擬以現金支付1.78億元向明科思微增資，從而獲得其34.99%的股權根據增資購買的股權結構，智明達將成為目標公司的單一大股東，但尚未取得控制權
明思微是一家半導體集成電路設計企業，以高速高精度ADC的設計開發為基礎，業務定位為提供ADC，硅基射頻和高性能功率芯片及應用解決方案明思微產品基于自身核心技術，具備自主可控設計能力
對于此次收購的前景，智明達在公告中給予了很多好評通過股權紐帶建立雙方的合作基礎，建立在雙方更加開放，充分的技術交流基礎上，將有助于確保公司供應鏈的自主可控性同時將推動公司緊跟基于嵌入式計算機的新平臺，新技術，加快國產化步伐，不斷優化產品性能和解決方案，提高公司為下游客戶提供定制化服務的競爭優勢，保持在嵌入式計算機領域的優勢
智達表示，為了滿足產品的高性能要求，公司的嵌入式計算機對高速高精度ADC芯片有著現實的產品要求同時，公司在中頻，射頻采集領域的集成信號處理分析技術，自動化測試等核心技術，對ADC，DAC產品也有很大的需求明四維是基于高速高精度ADC的設計開發量產產品中，MS10Q1250等產品已應用于公司雷達采集模塊產品，替代國外產品此外，明科思微還有近70個治愈的內部IPs目前已有10多個型號的產品達到量產水平，相關產品可以更好的替代相應的國外產品，有利于公司產品的國產化同時，明科思微可以通過智明達的銷售渠道擴大市場份額
夢想真的很美，夢想能否在現實中成功變成現實充滿了不確定性問題是收購和基礎資產都有缺陷
公告顯示，2019年末至今年6月30日，明科思微凈資產分別為2238.59萬元，805.13萬元，971.03萬元，均大幅減少。
本次交易截至今年6月30日，采用市場法明科思微100%股權評估值為3.45億元，增值率為34.51倍談判價格為3.3億元，也比凈資產高出約33倍
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公告顯示，2019年至今年上半年，明科思微營業收入分別為1607.94萬元，216.14萬元，383.22萬元，均呈下降趨勢對應歸屬于母公司股東的凈利潤分別為—663.84萬元，—1433.46萬元和—1314.55萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤分別為—680.32萬元，—1455.35萬元和—1312.65萬元今年上半年的虧損金額與去年接近
在高溢價收購下，明科思微實際控制人李智，李明承諾，明科思微2023年凈利潤為正，2023年至2025年累計凈利潤不低于3000萬元，完成100款ADC芯片的研發生產。
從明科思微目前的經營狀況和資產情況來看，其能否成功兌現業績等承諾還很難說。
應收賬款繼續攀升至營收的1.8倍。
用現金收購資產的智明達也有自己的財務壓力。
IPO前，智明達整體變更為股份公司后，引入投資人陳達創聯，易小輝，注冊資本增至3750萬元引入一系列投資者，一方面是為了上市而完善股權結構另一方面，緩解公司自身的財務壓力
經過上述一系列增資擴股后，智明達的現金流依然趨緊。
截至2020年末，智明達廣義貨幣資金8000萬元，短期借款，一年內到期的非流動負債，長期借款合計6700萬元，其中短期債務4700萬元智達處于技術密集型領域，資本投入大，現有資本勉強能維持運營
日前，智明達成功在科創板上市本次IPO募集資金4.31億元，扣除發行費用后，募集資金凈額為3.82億元
招股書顯示，智明達原計劃通過IPO募集資金4.36億元，將分別用于嵌入式計算機擴建項目，R&D中心技改項目和補充營運資金，擬分別使用募集資金2.7億元，1.06億元和6000萬元。
截至今年6月末，公司賬面廣義貨幣資金為3.02億元，短期債務為5000萬元，無長期債務相關投資項目，正在研發中
心技術改造項目尚未投入，嵌入式計算機擴能項目僅投入818.04萬元。
根據募投項目及實際募資凈額，智明達實際募資與募資計劃之間相差約0.54億元，尚存在資金缺口的情況下，公司卻將使用1.78億元現金收購資產那么，公司募投項目是否會正常推進，是否會對公司的資金周轉，項目開發，日常生產經營產能不利影響，均受到市場關注
長江商報記者發現，應收賬款不斷攀升也是智明達需要考慮的現實問題。
數據顯示，2017年至2019年，智明達應收賬款賬面價值分別為1.13億元，1.59億元，1.95億元，占當期總資產的比例分別為37.42%，40.50%，42.58%2020年，應收賬款賬面價值為1.99億元，占總資產的33.06%
值得一提的是，智明達的應收票據也在快速攀升，且應收票據并非是銀行承兌匯票，大部分為商業承兌匯票2020年，應收票據達1.69億元，占總資產的28.07%，二者合計占總資產的61.13%，占當期營業收入的113.23%
今年上半年，應收賬款繼續攀升，至6月底，應收賬款賬面價值為3.22億元，為當期營業收入的1.84倍其1.25億元應收票據中，商業承兌匯票1.08億元應收票據及應收賬款合計為4.48億元，為當期營業收入的2.56倍，占期末總資產的39.47%2020年，公司對應收票據及應收賬款計提了壞賬損失
智明達稱，受款項結算時間較長，年度集中付款等因素影響，銷售回款相對較慢，給公司帶來了一定的資金壓力。
今年上半年，智明達經營現金流為—0.79億元，上年同期為—0.51億元，同比凈流出繼續增加如果未來經營現金流持續凈流出，公司需要進一步增加資金儲備，以維持日常運營
責編:ZB
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