世界上有五個環球影城環球影城:的歷史最早可以追溯到1915年環球影城成立于美國好萊塢，由工作室和外景工作室組成截至目前，全球共有5家環球影城，包括1964年正式開業的好萊塢環球影城，1990年開業的奧蘭多環球影城，2001年開業的亞洲首家環球影城——日本環球影城新加坡環球影城于2010年開業，北京環球影城于今年9月20日正式開業根據北京市文化和旅游局的數據，從10月1日到4日，共有10.5萬人進入公園
2019年，環球影城游客數量排名第四，單價排名第二，而2020年游客數量大幅下降:人疫情前，2019年，環球影城游客量突破5000萬，排名第四，迪士尼，梅林娛樂，華僑城排名前三，單價約120美元，僅次于迪士尼2020年受疫情影響，TOP25主題公園游客數量整體下降67%據測算，環球影城集團游客總量約1600萬人次，較2019年減少69%
環球影城是NBC環球的業務，康卡斯特是NBC環球的全資股東從股權角度看，環球影城原本是環球影業的一個業務板塊2004年，環球影業與NBC合并成為NBC環球，2013年康卡斯特成為NBC環球的全資股東康卡斯特在美國納斯達克上市，業務從有線電視接入業務起步目前康卡斯特有有線通信，NBC環球，天空，流媒體孔雀其中，NBC環球的業務涉及有線網絡，廣電，影視娛樂，主題公園四大板塊，約占營收的30%，主題公園業務貢獻的營收較少，占公司總營收的比例不到5%
三種經營模式——自營，合資，授權經營:美國本土的兩家環球影城都是自營，NBC環球完全擁有，日本成立之初，剛剛開業的北京環球影城采用合資模式，全球持股比例較低，新加坡環球影城采用授權運營模式，NBC環球主要負責授權名稱和部分IPs，不持股合資或授權經營的模式一方面降低了Global在海外采用重資產管理的風險，另一方面有利于獲得當地的支持，包括資金，土地和文化此外，日本環球影城經歷了合資，授權運營，獨立運營三種模式
城市副中心位置:環球影城位于城市副中心，距離市中心和機場一小時車程除了奧蘭多，在好萊塢，日本，新加坡和北京環球影城都有地鐵站，用于公共交通選擇城市副中心有利于減少土地投資等成本另一方面，帶動周邊產業有利于城市副中心文化旅游功能的快速發展
品牌定位從電影嘉年華衍生到世界級家庭娛樂度假區誕生當天，環球影城是電影嘉年華的主要定位所以一直都說環球影城比科幻刺激更適合年輕人另一方面，環球影城也有很多兒童喜愛的IPs，每個主題公園都設置了兒童和親子主題區，覆蓋多年齡段和家庭游客特別值得一提的是，2005年前后，日本環球影城發現，日本主題公園的主要觀眾是女性和有孩子的家庭
1)在內容方面，新的IP和游樂設施不斷增加，各主題公園會推出一些季節性或限定性的活動，2)技術上，最近幾年來越來越多的項目采用3D/4D技術來提高沉浸感此外，為了增加便利性，每個環球影城都有自己的手機APP，可以獲取購票，地圖，排隊時間等信息近兩年，好萊塢環球影城和奧蘭多的部分項目在APP上引入了虛擬排隊功能，減少了現場排隊時間此外，火山灣水上樂園為每位游客免費提供一個智能手環TapuTapu，不僅有一些類似手機APP的功能，還可以在游戲區參與游戲互動不過最近在日本環球影城開放的超級任天堂世界更進一步，游客可以購買能量手環觸發園區內的機構互動，收集金幣和數字郵票，完成游戲挑戰等也可以作為Switch上的Amiibo，探索更多豐富游客游玩體驗的方式
息稅折舊及攤銷前利潤維持在40%至45%之間主題公園收入主要來自三個方面:1)游客消費，2)許可費，3)其他總體來看，收入增速與游客基本一致，游客單價相對穩定主題公園的成本主要包括1)運營成本，2)商品成本，3)人員成本，4)營銷管理費用等2020年，受疫情影響，EBITDA調整后出現虧損從2013—2019年的業績來看，調整后的息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)率保持在40%至45%之間如果考慮折舊和攤銷，利潤水平基本在30%到35%之間
建議投資:有利于人均可支配收入的提高和交通設施的發展疫情前，中國主題公園市場將快速發展2019年，華僑城累計游客量將超過環球影城，排名全球第三2020年，受疫情影響，主題公園市場受到較大沖擊可是，伴隨著疫情的持續控制，中國市場迅速恢復另一方面，在國際旅游限制的背景下，需求集中在國內釋放，國內游，周邊游游，親子游日益受到青睞環球影城和各種主題公園作為優質供給之一，有望持續受益
風險:表示疫情反彈，政策超預期，經濟不及預期，市場競爭的風險。
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