投資總結(jié):
市場(chǎng)評(píng)論:
截至8月27日收盤，鋼鐵板塊上漲7.06%，滬深300指數(shù)上漲1.21%，鋼鐵板塊漲幅領(lǐng)先滬深300指數(shù)5.85%從行業(yè)排名來看，上周鋼鐵行業(yè)在申萬28個(gè)行業(yè)中排名第四，年初至今漲幅59.12%，在申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第二
每周一談?wù)?
2021H1鋼鐵企業(yè)歸母凈利潤同比增長(zhǎng)54%，Q2環(huán)比增長(zhǎng)87%，2021H1，鋼鐵行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入11846億元，同比增長(zhǎng)54%，歸母凈利潤754億元，同比增長(zhǎng)226%，2021Q2，鋼鐵行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入6615億元，較上月增長(zhǎng)26%，歸母凈利潤492億元，較上月增長(zhǎng)87%，2021H1上市鋼鐵企業(yè)毛利率，凈利率大幅上升，期間費(fèi)用持續(xù)下降，2021H1上市鋼鐵企業(yè)毛利率，期間費(fèi)用率，凈利率分別為13.32%，4.71%，6.93%，同比變動(dòng)2.84%，—1.56%，3.64%上市鋼鐵企業(yè)經(jīng)營狀況明顯改善，繼續(xù)呈現(xiàn)毛利上升，費(fèi)用下降，凈利潤快速回升的態(tài)勢(shì)
鋼鐵企業(yè)銷量和噸鋼凈利潤同步回升，2021H1樣本企業(yè)合計(jì)銷量1.7億噸，同比增長(zhǎng)15%，噸鋼毛利858元/噸，同比增長(zhǎng)368元/噸，噸鋼凈利潤453元/噸，同比增長(zhǎng)302元/噸，上半年，量?jī)r(jià)齊升推動(dòng)鋼鐵企業(yè)營收增加。受益于整體效益提升，去年同期噸鋼毛利較大幅反彈，凈利潤增幅明顯高于毛利增幅，繼續(xù)關(guān)注粗鋼限產(chǎn)政策對(duì)下半年鋼鐵企業(yè)產(chǎn)銷的影響，
伴隨著粗鋼限產(chǎn)的推進(jìn)，預(yù)計(jì)三季度行業(yè)利潤將持續(xù)改善，近期粗鋼產(chǎn)量持續(xù)下降，受需求疲軟影響，鋼價(jià)保持相對(duì)穩(wěn)定，鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌，推動(dòng)鋼廠利潤再次上漲，我們判斷，由于粗鋼產(chǎn)量有限，加上二氧化碳排放峰值，碳中和政策，鐵礦石長(zhǎng)期處于弱勢(shì)狀態(tài)，后續(xù)鋼材供應(yīng)有限。同時(shí)，需求將隨投資端適度增長(zhǎng)，噸鋼利潤有望長(zhǎng)期保持高位，
投資策略:關(guān)注噸鋼長(zhǎng)期高利潤帶來的鋼鐵板塊重估機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦上半年產(chǎn)量增幅較小，業(yè)績(jī)彈性較大的新鋼，方大特鋼，以及受益產(chǎn)品附加值提升的板塊龍頭華菱鋼鐵，受益于制造業(yè)復(fù)蘇且具有增長(zhǎng)潛力的工業(yè)材料加工標(biāo)的長(zhǎng)期推薦，
風(fēng)險(xiǎn)警示:政策力度不及預(yù)期，供給側(cè)收縮有限，需求側(cè)不及預(yù)期。
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